14:14:01
30.09.2022
V prvním čtvrtletí 2019, v důsledku odstavení vlády USA od financování (tzv. shutdown) byla aktivita IPO na amerických trzích velmi mělká. V druhém čtvrtletí jsme zaznamenali oživení aktivity, vedené prudkým nárůstem mega-IPOs. Druhému čtvrtletí dominovaly debuty technologických společností, z nihž mnohé spadají do kategorie „Tech Unicorns). Po březnovém IPO společnosti Lyft ve výši 2,3 miliardy USD (jediný mega-IPO čtvrtletí) se ve druhém čtvrtletí objevily PO od technologických společností Uber (oceněn 9. května na 8,1 miliardy USD), Pinterest (oceněn 17. dubna na 1,6 miliardy USD), a Tradeweb Markets (oceněn 3. Dubna na 1,2 miliardy dolarů). Kromě toho Slack následoval příklad Spotify z roku 2018 tím, že přímo uvedl své akcie na trh (DPO), čímž se vyhnul tradiční procedůře IPO prostřednictvím upisovatelů Wall Street (DPO 2. Června). Podle mnohých analytiků se tak otevřela cesta pro další technologické firmy, zejména menší a střední kapitalizace pro přímý vstup na trh, bez vysokých poplatků za zprostředkování úpisu.
Ve druhém čtvrtletí bylo 75 IPO, což je téměř dvojnásobek co v Q1 2019, ale o 8,5% méně než ve Q2 2018. V čele s IPO Uberu bylo druhý čtvrtletí z hlediska získaných peněz nejlepším čtvrtletím za téměř pět let. Hrubý výnos činil téměř 30 miliard USD, což je nejlepší čtvrtletní výkon od 3. čtvrtletí 2014, kdy Alibaba debutovala na NYSE. Čtvrtina objemu představovalo pět mega IPO, tj. nejvíce za čtyři a půl roku: Uber, Avantor (oceněn 16. Května na 3,3 miliardy dolarů), Pinterest, Tradeweb Markets a Chewy (oceněn 13. Června na 1 miliardu USD) Celkový výnos 15,3 miliard USD těchto pěti IPOs představuje více než polovinu z celkového objemu financování za druhé čtvrtletí. Průměrné financování získané za čtvrtletí činilo 399 milionů USD, bez Uberu byl průměr jen 295 milionů USD.
Chart 1: aktivita IPOs, Source: NYSE, NASDAQ
| Company Name | Gross Proceeds (Mil. $) | FactSet Sector | Offer Date |
| Uber Technologies, Inc. | 8,100.00 | Technology Services | 09/05/2019 |
| Avantor, Inc. | 3,332.70 | Process Industries | 16/05/2019 |
| Pinterest, Inc. | 1,638.75 | Technology Services | 17/04/2019 |
| Tradeweb Markets, Inc. | 1,242.00 | Technology Services | 03/04/2019 |
| Chewy, Inc. | 1,023.00 | Retail Trade | 13/06/2019 |
Table 1: 5 největších IPOs Q2 2019, Source: NYSE, NASDAQ
Chart 2: Velikost Ipos, Source: NYSE, NASDAQ
Ze 75 počátečních veřejných nabídek ve druhém čtvrtletí se rekrutovalo ze sektoru zdravotnických technologií. IPOs v oblasti zdravotnických technologií ve druhém čtvrtletí však byly menší než průměrné a v průměru vzrostly o 111 milionů USD (ocenění IPO), přičemž v tomto odvětví došlo pouze k celkovému hrubému výtěžku 2,3 miliardy USD. Finanční sektor realizoval 17 IPOs, což znamená celkem 3,4 miliardy dolarů. Patnáct IPOs v sektoru technologických služeb získalo celkem 14,9 miliard dolarů, s průměrnou velikostí 996 milionů dolarů, poháněné Uberem, Pinterestem a Tradeweb.
IPO podle odvětví (hodnoceno podle objemu 2Q 2019)
| Number of IPOs | Gross Proceeds (Mil. $) | |||||
| 2Q 2019 | 1Q 2019 | 2018 | 2Q 2019 | 1Q 2019 | 2018 | |
| TOTAL | 75 | 38 | 274 | $29,931 | $7,951 | $63,471 |
| Health Technology | 21 | 12 | 82 | $2,322 | $1,339 | $8,148 |
| Finance | 17 | 16 | 87 | $3,430 | $2,645 | $21,483 |
| Technology Services | 15 | 3 | 40 | $14,936 | $2,437 | $13,231 |
| Retail Trade | 6 | 0 | 8 | $2,120 | $0 | $3,359 |
| Commercial Services | 3 | 0 | 10 | $578 | $0 | $5,846 |
| Consumer Non-Durables | 3 | 1 | 2 | $1,047 | $717 | $23 |
| Miscellaneous | 3 | 1 | 4 | $1,074 | $260 | $1,072 |
| Electronic Technology | 2 | 0 | 4 | $115 | $0 | $382 |
| Distribution Services | 1 | 0 | 0 | $102 | $0 | $0 |
| Health Services | 1 | 1 | 2 | $5 | $4 | $391 |
| Industrial Services | 1 | 1 | 8 | $765 | $292 | $1,601 |
| Process Industries | 1 | 0 | 3 | $3,333 | $0 | $2,139 |
| Producer Manufacturing | 1 | 0 | 6 | $106 | $0 | $2,177 |
| Communications | 0 | 0 | 1 | $0 | $0 | $3 |
| Consumer Durables | 0 | 1 | 7 | $0 | $25 | $1,522 |
| Consumer Services | 0 | 1 | 3 | $0 | $230 | $511 |
| Energy Minerals | 0 | 0 | 2 | $0 | $0 | $289 |
| Non-Energy Minerals | 0 | 1 | 1 | $0 | $2 | $13 |
| Transportation | 0 | 0 | 3 | $0 | $0 | $950 |
| Utilities | 0 | 0 | 1 | $0 | $0 | $330 |
Table 2: IPOs, Source: NYSE, NASDAQ
Ve druhém čtvrtletí bylo 35 IPO krytých rizikovým kapitálem (Venture-Capital), což je nejlepší čtvrtletní výsledek od Q2 2018, kdy jsme viděli 39 nabídek podporovaných VC. Seznam zahrnoval tři z mega-IPO skupiny, Uber, Pinterest a Chewy, kumulované ocenění 10,8 miliard dolarů. Hrubý výnos za všech 35 nabídek podporovaných VC činil 17,2 miliardy USD, což je největší čtvrtletní výnos od druhého čtvrtletí 2012, kdy debutoval Facebook. Zdá se, že rok 2019 je na dobré cestě k snadnému překonání rekordních 21,9 miliard USD z celkových hrubých výnosů z IPO s podporou VC v roce 2012.
Chart 3: VC IPOs, Source: PitchBook
Poté, co jsme v prvním čtvrtletí neviděli žádné IPO kryté soukromým kapitálem, jich bylo ve druhém čtvrtletí 12, nejvíce za dva roky. Dva z čtyřech mega IPOs byly podporovány PE (Avantor a Tradeweb Markets), což kumulovaně představuje 4,6 miliardy dolarů. Všech 12 IPOs získalo ve druhém čtvrtletí celkem 6,4 miliardy USD, což je největší čtvrtletní celková částka od 3. čtvrtletí 2014, kdy IPO Alibaby vstoupilo na americký trh.
Trendy IPOs
Další generaci sledovaných technologických akcií zahrnují takzvané společnosti LUPA (nebo PAUL): Lyft, Uber, Pinterest a Airbnb. Zatímco Lyft, Uber a Pinterest již tento rok na veřejný trh vstoupili, Airbnb stále očekáváme (IPO se očekává na konci roku 2019 nebo možná na začátku roku 2020). Navzdory entuziasmu kolem těchto a dalších technologických IPOs byl výkon smíšený.Jak je ukázáno níže, tolik očekávané IPO společnosti Lyft a Uber nefungovaly od svých debutů dobře, když akcie Lyft klesly o 17,0% a Uber o 4,6%. Současně se ostatním třem velkým IPO technologických služeb v první polovině roku dařilo velmi dobře. Cena akcií Zoom se více než zdvojnásobila (+ 152,1%); Tradeweb Markets vzrostl o 73,5% a Pinterest o 40,9%.
| Company | IPO Date | Offer Price | Price as of 8-Jul-2019 | Price Return |
| Zoom Video Communications, Inc. | 17/04/2019 | $36.00 | $90.76 | 152.1% |
| Tradeweb Markets, Inc. | 03/04/2019 | 27.00 | 46.85 | 73.5% |
| Pinterest, Inc. | 17/04/2019 | 19.00 | 26.77 | 40.9% |
| Uber Technologies, Inc. | 09/05/2019 | 45.00 | 42.95 | (4.6%) |
| Lyft, Inc. | 28/03/2019 | 72.00 | 59.79 | (17.0%) |
Table 3: 5 tech Ipos, Source: NYSE, NASDAQ |
Šedesát společností podalo v tomto roce počáteční předběžné podání a je stále v registraci (vyjma nabídek, které byly odloženy nebo staženy). Téměř polovina (27) z nich podala žádost v červnu, což svědčí o silném tlaku pro Q3. Vzhledem k tomu, že americké trhy v současné době flirtují s historicky nejvyššími hodnotami, vypadají vstupy na takto silně trendující thy slibně i pro druhou polovinu roku 2019 (Nesporným faktorem může být nožné uvolnění politiky FED). Na globálních trzích zůstává však šum v podobě hrozeb jako Brexit a přetrvávajícím obchodní napětí; existují rizika by mohl vést k větší nejistotě trhu.
