Fed fond futures, Eurodollar Futures a UST 5Y5Y forvard – všechny naznačují, že v roce 2019 se očekává menší růst sazeb, ačkoli FOMC očekává příští rok tři zvýšení IR (podle prognózy „dot plot“ ze záři 2018.
Fed vyprofiloval svůj postoj a započetl rizika synchronizovaného globálního zpomalení. Prezident Minneapolis FED Neel Kashkari opakovaně vyzývá k opatrnosti při zvyšování úrokových sazeb, v úterý řekl, že další utažení by mohlo vyvolat recesi.
Prezident Donald Trump znovu kritizoval v úterý Fed a americkou centrální banku označil za „problém“, protože na základě jeho úvah je utahování měnové politiky příliš rychlé, nezohledňuje aktuální rizika a dusí americkou ekonomiku vlivem zvýšení nákladů na korporátní, i privátní financování, a z těchto důvodů požaduje nižší úrokové sazby. Prezident New York Fed John Williams v pondělí uvedl, že americká centrální banka bude držet svou politiku postupného zvyšování úrokových sazeb, ale dodal, že Fed „nepluje“na předem nastaveném kurzu a přizpůsobí měnovou politiku aktuálnímu stavu, ekonomika USA je silná s nízkou inflací.
Viceguvernér Fedu Richard Clarida řekl minulý pátek, že benchmarková krátkodobá úroková sazba USA se blíží k „neutrální“ úrovni a další zvyšování IR by mělo být „závislé na datech“.
Americký index výroby ISM v říjnu poklesl na šestiměsíční minimum, což vyvolalo znepokojení a obavy ze synchronizovaného globálního zpomalením. Data také ukázala ochlazování výrobní aktivity v EU a Číně, navíc klesající index Baltic Dry, PMI a PPI inflace potvrdily, že čínská ekonomika ztrácí výkonnost.
Pokud Fed rezignuje na dynamiku utahování IR, je pravděpodobné, že ECB, plánující první úpravu IR v září 2019 (i zde je více pochybností, než jistoty, protože inflační data z EU jsou nepřesvědčivá) převezme „kurzotvornou“ roli a snižující se US-EU diferenciál IRs zvrátí trend. EURUSD se však pohybuje v dlouhém sestupném kanálu, s technickým dnem blízko parity. Je nepravděpodobné, že by IRs sehrály významnější roli dříve, než dojde k naplnění a vyrovnání na technické úrovni. ECB není jedinou překážkou (otázkou je, chce-li někdo v EU vůbec silné EUR, vezmeme-li v potaz recesi, která už několik měsíců klepe, nyní pěstmi buší, na dveře) v cestě jednotné měny k posílení; strašák Brexitu, Italského deficitu, Katalánských snah o autonomii, resp. Vymanění se ze „španělského jha“ jsou silné faktory tlačící fundamentálně EUR dolů. Naopak se zdá, že hrozba US tarifů poněkud „vyvanula“.
Náš dlouhodobý postoj na EUR je LONG se vstupem pod 1,08.

Upozornění: Obsah zprávy představuje marketingovou komunikaci a nikoliv investiční poradenství nebo investiční výzkum ani nabídku na uzavření smlouvy týkající se finančního nástroje. Reprezentuje názor našich odborníků na základě obecných kritérií, a nezohledňuje jednotlivého klienta a jeho osobní situaci, investiční zkušenosti a aktuální finanční situaci. Tento materiál nebyl připraven podle právních požadavků, které jsou určeny k prosazování nezávislosti investičního výzkumu. Není předmětem žádného zákazu obchodování před šířením investičního výzkumu. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výnosů. Goldenburg Group Limited nepřebírá žádnou odpovědnost za případné ztráty obchodníků v důsledku užívání obsahu svých zpráv. Společnost bude jednat čestně, spravedlivě a profesionálně v souladu s nejlepšími zájmy svých klientů.